Constituye una historia mundial de la evolución de los productos financieros a lo largo de la historia desde los primeros préstamos en cebada y plata en Sumeria hasta las titulizaciones, y productos estructurados de última generación. Se analizan asimismo las diferentes crisis producidas en la humanidad a lo largo de los siglos, provocadas en buena parte por innovaciones financieras que no tuvieron el control y regulación necesaria en su momento. El libro pone especial énfasis en la creación de productos financieros después de la Segunda Guerra Mundial y en la importancia de las innovaciones realizadas por el mundo anglosajón, especialmente en Wall Street. El desarrollo de los productos derivados y estructurados alteró completamente las reglas del juego financiero en la década de los ochenta, y desde entonces el mundo no fue el mismo, generándose una economía financiera muy superior a la economía real, incapaz esta última de aportar los réditos necesarios para compensar a los tenedores de bonos, acciones y demás productos financieros. La Gran Depresión de los años treinta, la crisis de las punto.com y la crisis financiera de 2008 se estudian en profundidad, analizando las causas y la actuación tanto de los poderes públicos como de emisores e inversores.
Se analiza asimismo la importancia de los bancos en el desarrollo e innovación de los productos financieros, desde los primeros orfebres hasta las actuales grandes corporaciones financieras que han generado un importante riesgo sistémico a nivel mundial. La actuación de los bancos y cajas de ahorros ha sido determinante en la generación de las últimas crisis, sin que a priori se vea una solución a las mismas. Los intentos de incrementar sus recursos propios con Basilea I, II y III son también objeto de análisis en este trabajo.
Se rescata de la historia la creación hace doscientos años de las acciones preferentes, tan vituperadas en España en los tiempos actuales por la crisis de las cajas de ahorros, la cual también se analiza en profundidad, junto con los motivos por los que las denominadas participaciones preferentes generaron la controversia y la alarma social que se produjo en España en la presente década. No se puede olvidar que las acciones preferentes fueron la principal fuente de financiación de la revolución industrial británica, siendo emitidas por miles de empresas en la bolsa de Londres, llegando estas emisiones a ser superiores en número a las emisiones de acciones ordinarias cotizadas en dicha bolsa. Asimismo, las acciones preferentes fueron un instrumento financiero que sirvió para la construcción de las líneas ferroviarias norteamericanas en el siglo XIX. También se estudian otros productos señeros como los bonos convertibles o las obligaciones subordinadas, que también han resultado muy importantes en la financiación empresarial de las últimas décadas.
Finalmente, se realiza un análisis de la situación actual de la Economía Financiera y de los productos que se comercializan, poniendo especial énfasis en el problema de que, debido a las grandes emisiones de productos derivados y estructurados, la Economía Financiera es tres o cuatro veces más grande que la Economía Real, y la situación no tiene visos de cambiar. Acabamos el desarrollo de este prolijo libro con un ensayo sobre como puede evolucionar el mundo financiero en los próximos años.
Historia de los Productos Financieros (Neolítico - 2016)
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